챗GPT 개발사 OpenAI가 기업공개(IPO) 주관사 라인업에 씨티그룹(Citigroup)과 JP모건(JPMorgan)을 추가하는 방안을 논의 중이라고 블룸버그가 5월 29일 보도했다. 두 대형 은행은 이미 상장 준비를 맡고 있는 골드만삭스, 모건스탠리와 합류해 OpenAI 역사상 최대 규모가 될 IPO를 함께 끌고 갈 후보로 거론된다. 보도에 따르면 OpenAI는 수 주 내에 비공개로 상장 신청서를 제출하고 연내 실제 공모에 나설 수 있을 전망이어서, IPO 시계가 빠르게 돌아가고 있다는 신호로 읽힌다.

다만 현 시점은 어디까지나 협의 단계다. 블룸버그는 씨티그룹·JP모건과의 논의가 반드시 최종 주관사 합류로 이어지지는 않을 수 있으며, 이들 외에 다른 투자은행들도 상장 작업에 참여할 가능성이 있다고 전했다. 라인업이 확대되고 대형 은행들이 줄을 서는 양상 자체가, 시장이 이 거래를 올해 자본시장 최대어 가운데 하나로 보고 있음을 방증한다.

이번 행보가 주목받는 이유는 직전에 끝난 자금 조달 라운드의 규모 때문이다. OpenAI는 지난 3월 31일 1,220억 달러 규모의 투자 라운드를 마감하며 기업가치(포스트머니) 8,520억 달러를 인정받았다. 당초 알려진 1,100억 달러를 웃도는 사상 최대 민간 라운드로, 소프트뱅크가 공동 주도한 가운데 아마존이 최대 500억 달러, 엔비디아와 소프트뱅크가 각각 300억 달러를 투입했고 마이크로소프트도 규모를 공개하지 않은 채 참여했다. 특히 OpenAI는 처음으로 은행 채널을 통해 개인 투자자에게도 문을 열어 30억 달러를 모집했는데, 이는 사실상 IPO를 앞둔 '예행연습' 성격이 짙다는 평가가 나온다.

재무 체력도 상장 논의에 무게를 싣는다. OpenAI는 현재 월 20억 달러 수준의 매출을 내고 있으며, 지난해 연간 매출은 131억 달러에 달했다고 밝혔다. 다만 여전히 대규모 현금을 소진하며 흑자 전환에는 이르지 못한 상태다. 8,520억 달러라는 밸류에이션이 미래 성장에 대한 기대를 선반영한 만큼, 공모 과정에서 수익성 경로를 얼마나 설득력 있게 제시하느냐가 관건이 될 것으로 보인다.

OpenAI가 실제로 연내 상장에 성공한다면, 이는 단일 기업의 이벤트를 넘어 AI 업계 전반의 자본 조달 구도를 다시 짜는 분수령이 될 수 있다. 비상장 상태에서 이미 빅테크에 버금가는 몸값을 인정받은 기업이 공개 시장의 검증대에 오르는 첫 사례인 만큼, 앤스로픽을 비롯한 경쟁사들과 막대한 인프라 투자가 필요한 AI 산업 전체의 후속 자금 흐름에 직접적인 파급을 미칠 전망이다. 마이크로소프트 등 기존 투자자들에게도 보유 지분의 가치 실현 통로가 열린다는 점에서, 이번 주관사 라인업 확정 여부에 시장의 시선이 쏠리고 있다.

Bloomberg